Il tanto atteso taglio dei tassi è finalmente arrivato. I mercati hanno reagito positivamente alla fine della campagna di inasprimento della Federal Reserve. Ma l’euforia fu di breve durata. Le negoziazioni di venerdì hanno portato nuove preoccupazioni sugli utili societari e sulla crescita economica.

Tuttavia, le azioni hanno comunque registrato guadagni complessivi per la settimana. L’indice S&P 500 (^GSPC) è cresciuto di circa l’1,4% durante la settimana. Il Dow Jones Industrial Average (^DJI) è salito dell’1,6%, mentre il Nasdaq Composite (^IXIC) è salito dell’1,5%. Anche se venerdì ha battuto l’S&P, all’inizio della settimana l’indice ha toccato il massimo storico e il Dow ha chiuso con un massimo record.

La domanda più grande per gli investitori questa settimana è se una nuova serie di dati supporti l’affermazione del presidente della Fed Jerome Powell secondo cui l’economia americana è forte. La lettura del PIL del secondo trimestre di giovedì aiuterà a testare questa tesi.

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell è stato attento a non dichiarare la vittoria sull’inflazione mentre le pressioni sui prezzi continuano ad allentarsi. La pubblicazione prevista per venerdì dell’indice della spesa per consumi personali (PCE), la misura dell’inflazione preferita dalla banca centrale, fornirà un altro rapporto sui progressi su questo fronte.

Sul ponte ci sono anche i rapporti trimestrali sugli utili di Costco (COST), Micron (MU) e Accenture (ACN).

Qual è il futuro delle banche centrali?

Il periodo di calma è finito e si stringe. Dopo un significativo allontanamento dalla politica monetaria restrittiva, il pubblico è destinato a ricevere nuovi commenti da parte dei funzionari della Fed. La domanda più grande per i politici è: dove andremo da qui?

Almeno otto funzionari della banca centrale, tra cui Powell, il vicepresidente della Federal Reserve per la supervisione Michael Barr e il presidente della Fed di New York John Williams, dovrebbero tenere discorsi o partecipare a conferenze nei prossimi giorni per aumentare i tassi di interesse di 50 punti base. I membri della Fed prevedono altri due tagli da 25 punti base quest’anno, seguiti da altri quattro tagli nel 2025.

Powell ha affermato che la banca centrale non sta cercando di recuperare terreno optando per ulteriori tagli dei tassi, rispondendo alle critiche secondo cui la banca centrale avrebbe dovuto tagliare i tassi nell’ultima politica monetaria di luglio. Un taglio di 50 punti base non dovrebbe essere considerato una nuova norma, ha affermato. Ma una grave recessione nel mercato del lavoro potrebbe mettere in discussione entrambe le sue argomentazioni.

Per saperne di più: Taglio del tasso della Fed: cosa significa per conti bancari, CD, prestiti e carte di credito

Rischi nuovi e vecchi

L’inflazione era così elevata e il mercato del lavoro così teso che l’unico obiettivo della banca centrale negli ultimi due anni è stato quello di controllare l’inflazione. Ma ora che l’inflazione si sta raffreddando e il mercato del lavoro mostra segnali di allentamento, la banca centrale deve portare avanti il ​​suo mandato su entrambi i fronti.

La storia continua

Mercoledì Powell ha attenuato i rischi al ribasso per l’inflazione, mentre sono aumentati i rischi al ribasso per l’occupazione. “Sappiamo che è tempo di rivedere la nostra politica”, ha detto, affermando che il bilancio dei rischi è “anche adesso”.

Secondo i dati di Bloomberg, gli analisti si aspettavano che il valore PCE di venerdì si attestasse al 2,3%, in aumento rispetto all’aumento annuo del 2,5% del mese di un anno fa. Una lettura così positiva continuerebbe la tendenza al ribasso e confermerebbe il processo decisionale della banca centrale.

Ma nonostante una maggiore attenzione al mercato del lavoro, la banca centrale deve ancora raggiungere il suo obiettivo di inflazione del 2%. Come hanno ribadito i banchieri centrali, frenare troppo rapidamente consentirebbe una ripresa dell’inflazione elevata.

Come hanno affermato venerdì in una nota gli analisti della Bank of America Global Research: “Con una crescita superiore alla media, consumatori forti e un mercato azionario da record, la recessione giustifica un inizio coraggioso di un ciclo di allentamento. Non imminente”.

“Se la Fed non vede cosa ci stiamo perdendo, data l’incertezza che segue le elezioni americane, un ciclo di allentamento più intenso potrebbe rendere più difficile il raggiungimento dell’obiettivo del 2%”, hanno scritto.

Azzeramento tecnico delle scorte

Gli investitori tecnologici sono alla ricerca del prossimo catalizzatore e la Fed potrebbe averlo appena consegnato loro. Dopo una stagione di utili contrastanti in cui Wall Street è stata duramente colpita dalla massiccia spesa per l’intelligenza artificiale e ha espresso meno impazienza per trimestri perfetti, il settore sensibile ai tassi potrebbe tornare alla modalità di crescita.

Meta (META), Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) e Tesla (TSLA), tutti i titoli dei “Magnifici Sette” tranne uno hanno registrato guadagni la scorsa settimana. Ampio mercato. Nvidia (NVDA), l’unico perdente, è caduto di oltre il 2% la scorsa settimana poiché rimane volatile dopo uno spettacolare rally primaverile ed estivo. Tuttavia, alcuni analisti vedono un quadro più sfumato. Come ha avvertito Scott Kroenert, responsabile della strategia azionaria statunitense di Citi, anche i titoli tecnologici con le performance più elevate hanno difficoltà a eguagliare la crescita precedente, quindi il loro rialzo è limitato.

Calendario settimanale

Lunedi

Dati economici: S&P Global US Services PMI, settembre (48,5 previsto, 47,9 in precedenza); Indice Knot Activity della Fed di Chicago, agosto (-0,20 previsto, -0,34 precedentemente)

reddito: Nessun ricavo significativo

Martedì

Dati economici: S&P CoreLogic Case-Shiller, indice dei prezzi delle case 20-City Composite, mese di luglio (0,42% fa); S&P CoreLogic Case-Shiller, indice dei prezzi delle case 20-City Composite, anno su anno, luglio (6,47% in precedenza); Fiducia dei consumatori del Conference Board, settembre (102,8 previsto, 103,3 precedentemente)

reddito: Autozone (AZO), Thor (THO), KB Home (KBH), Worthington (WOR), Stitch Fix (SFIX)

Mercoledì

Dati economici: richieste di mutui MBA, settimana terminata il 20 settembre (+14,2%); Vendite di nuove case, agosto (693.000 previste, 739.000 prima); Mese di vendite di case nuove, agosto (-6,3% previsto, 10,6% in precedenza)

reddito: Micron (MU), Jefferies (JEF), Cintas (CTAS)

Giovedì

Dati economici: PIL del secondo trimestre, seconda revisione (+2,9% tasso annuo previsto, +3% il precedente); consumi personali del secondo trimestre, seconda revisione (+2,9% in precedenza); Richieste iniziali di disoccupazione, settimana terminata il 21 settembre (219.000 in precedenza); Ordinativi di beni durevoli, agosto (-2,9% previsto, 9,8% il precedente)

reddito: Costco (COST), Accenture (ACN), BlackBerry (BB), CarMax (KMX), Jabil (JBL)

Venerdì

Dati economici: Sentimento dei consumatori dell’Università del Michigan, fine settembre (69 fa)

Inflazione PCE, mese su mese, agosto (+0,1% previsto, +0,2% il precedente); Inflazione PCE, anno su anno, agosto (+2,3% previsto, +2,5% il precedente); PCE “Core”, mese agosto (+0,2% previsto, +0,2% il precedente); PCE “Core”, anno su anno, gennaio (+2,7% previsto; +2,6% il precedente)

reddito: Nessun ricavo significativo

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